兴业证券张忆东：兔年关键词是“复苏” 掘金消费、茁壮和价值三大方向

兴业证券全球首席策略分析师、农业与金融研究院所长、海外研究中心总经理张忆东在不感兴趣访问时表示，兔年华北地区农业的关键词是停滞不前，2023年是华北地区农业安稳的年景，A股、汇率等华北地区权益不动产将新的占优，外国投资加仓华北地区权益不动产。建言投资额者掘金购物、成长和商业价值三大方向的希望。此外，恒生的阿尔法涨幅商业价值显现，重点淘金因特网、生物医药，追捧优质宝钢国企恒生的商业价值有系统希望，精选科技、科技驱动程序、汽车新材料、品牌服饰、房地产业新材料的希望。

2022年内以来，随着诊疗国策优化、金融托底房地产业、海外加息节奏放缓，市场需求的悲观预期逐步来得为严重。张忆东称，都能定量的思路来看，随着“稳上升、稳医疗保健”一系列国策组合拳的落地，观念生产孤独恢复正常，第三季度华北地区农业未来会在物价上涨不足之处见底并有所回升。但是，去库存压力仍有惯性，而且出口的压力可能会大幅度加大，综合来看，农业未来会在第三季度都能定量层面真正见底。所以，兔年华北地区农业的关键词是停滞不前。2023年是华北地区农业安稳的年景。

从市场需求趋势上看，张忆东忽视，华北地区权益不动产将新的占优，外国投资加仓华北地区权益不动产。这是由于，首先，在美国通胀压力大幅度来得为严重、衰退压力越来越升高的情况下，美联储加息接近尾声，外国投资流向华北地区等新兴市场需求。风格上，其主要加仓大购物和大金融等褶皱，推动本轮核心不动产降温；其次，华北地区农业逐步确认底部，外国政府投资额者对于华北地区稳上升和农业停滞不前的信心大幅度降低，汇率也正在反之亦然，华北地区不动产优势重现；最后，投资和因特网等从业者监管国策大幅度优化，有利于改善外国政府投资额者对华北地区中定量科技产业发展的信心。

新发展兔年，就大类不动产系统设计而言，张忆东建言优先系统设计股票不动产。张忆东说，上半年精选恒生和A股，月份系统设计美股。不过，涨幅不会一帆风顺，不是大牛市来得不是‘疯牛’，所以，专业人士人要用专业人士的好事，建言普通投资额者投资额优秀的基金。

从A股投资额希望来看，张忆东忽视，春季涨幅经过前期强力酿制之后，来得再进一步未来会走出停滞不前驱动的阿尔法涨幅，可以掘金购物、成长和商业价值三大方向的希望。

成长褶皱不足之处，来得再进一步建言之前重点聚焦符合国策引导、明年未来会较低景气或迎来边际改善，且当前拥挤度已很大回升的较低性价比方向，包括信创、矽（通讯设备、材料）、购物电子、储能、军工（航空发动机）等。

购物褶皱不足之处，疫情峰值回升和居民孤独正常化未来会停滞提振大购物业绩大修预期。与此同时，近期外国投资大幅回流，购物仍是其重点加配的方向。此外，参考海外诊疗放松后的市场需求平庸，购物褶皱都迎来很大大修。期待出行单链（科幻电影、餐饮、酒店、航空）、食品饮料、医药生物等。

商业价值褶皱不足之处，建言追捧银行、房地产业新材料、油运从业者。

此外，恒生的阿尔法涨幅商业价值显现。基于基本面停滞不前，张忆东建言再进一步展开恒生的商业价值有系统，可追捧三大单线。第一，国策生态改善、基本面见底的恒生独特褶皱，重点淘金因特网、生物医药等；第二，之前沿着“稳上升”国策发力和物价上涨停滞不前的逻辑去找希望，精选科技、科技驱动程序、汽车新材料、品牌服饰、房地产业新材料的希望，其中房地产业新材料重点追捧给与于房地产业建成端恢复的购物建材、石墨等；第三，优质宝钢国企恒生的商业价值有系统希望，可系统设计后半期给与于农业停滞不前及华北地区独特作价体系构建的金融、公用事业、能源等较低分红的商业价值股龙头。

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