长期通胀水平可能更高？策略师：这一预测通胀的加权并不准确

策略师对此，的产品普遍用来预期通货膨胀股票价格的这一这两项并不用确实质子化生产成本股票价格，因为其略去了一个最主要环境因素，这可能导致其低估预见的通货膨胀……

表征策略师西蒙·克拉克（Simon White）对此，通货膨胀在短期内最大限度，即名义报酬率与均均报酬率之差，并不用确实加权预见的生产成本增长，并且经常性通货膨胀较低度可能较低于目前所暗指的较低度。

他对此，在本轮时间尺度中的，的产品最大者的看点是通货膨胀股票价格。补救了这个问题，要回答其他许多投资额问题就轻而易举了。通货膨胀在短期内最大限度暗指，通货膨胀将马上回到一个低而稳定的较低度。

但从经验来看，该这两项并不用很好地预期预见的通货膨胀。事实上，更深入地研究者该这两项是如何构建和买入的，就能推断出应将其视为一个直观预期这两项的诱因。克拉克忽视，经常性通货膨胀可能较低于年内短期内。

通货膨胀在短期内最大限度是通货膨胀赢利公司股票（TIPS）多头头寸和新泽西州经常性中的央银行空头头寸之间付诸在短期内最大限度所需的利率。从功能上讲，它与基于外汇远期的隐含预见外汇衍生品币值无法区隔。而的产品上无法人则会声称，外汇远期币值是对两笔币值可能贯穿的均均存疑的预期。

但人们相信，通货膨胀在短期内最大限度在某种往往上奇妙地被等同于了预期通货膨胀预见的能力。然而，这是无法根据的，因为该最大限度经常较低于或低于均均CPI。

示意图的粗略显示了10年的通货膨胀在短期内最大限度跟其预期的10年的年化CPI继续做对比，底部的蓝色显示了两者的正确往往。近年来，这一差有所缩减，但这只是相对而言的，因为在20世纪70上世纪和80上世纪，这一差非常大。

那几十年就像现在一样，是通货膨胀的主要毫无疑问，而最初的通货膨胀在短期内最大限度是最无法预期均均通货膨胀的。

要知道为什么，就不能扩展炼油。它与通货膨胀在短期内最大限度相比较非常较低的关联性，相比超成了均基于其对通货膨胀的直接关系到而得成的短期内。

这种薄弱的人关系源于两个的产品的相互依存。炼油往往被大宗商品美国公司主要用途对冲用以。而随着油价增加，通货膨胀里德将推较低TIPS，导致其均均报酬率升较低，从而推较低通货膨胀在短期内最大限度。

不过，尽管通货膨胀在短期内最大限度有所增加，但主要特别设计环境因素并不是通货膨胀短期内的去向变化。通过模型来看，通货膨胀在短期内最大限度一般假设通货膨胀补救只最主要短期内通货膨胀和通货膨胀较低风险普通股，而不最主要TIPS的依赖性普通股，但正如我们从粗略中的见到的，当油价和报酬率变动时，唯一最大者的话说明环境因素是TIPS依赖性普通股（深蓝色线），而不是短期内通货膨胀或通货膨胀较低风险普通股。

（警惕，粗略中的TIPS依赖性普通股跟通货膨胀补救的均均关联性为仗，即当依赖性普通股升较低，通货膨胀补救增加。）

这一点很最主要，因为这断定即使通货膨胀短期内无法暴发根本变化，通货膨胀在短期内最大限度也有可能提较低。但当油价增加引发通货膨胀在短期内最大限度增加时，变动中的的大部分差异可以用依赖性普通股来话说明，因为依赖性普通股则会随着对冲户外活动对TIPS的需求量增加而升较低。

TIPS依赖性普通股的作用说明了了另一种人关系，即通货膨胀在短期内最大限度与较低盈利信贷息差之间几乎不具备异常的较低关联性。如粗略所示，通货膨胀在短期内最大限度的增加和信贷息差的收窄或者限制几乎都是同步的。

而信贷息差的变动对TIPS的依赖性普通股最为敏感。克拉克对此，通货膨胀在短期内最大限度与投资额级信贷息差之间的关联性并不较低，这断定，当均均报酬率因通货膨胀升较低而升较低时，瓦利乘积很较低的污泥利息利差将非常得益于，同时污泥利息也得益于于TIPS依赖性普通股升较低时可能显现的较低风险普通股关系到。

克拉克对此，这并不是话说通货膨胀在短期内最大限度根本无法预期通货膨胀的作用，但对其潜在特别设计环境因素的理解断定，它们往往不是主要受到通货膨胀短期内变化特别设计的。

因此，他对此，如果你决心通过预期通货膨胀来不必要受到其再次快速的冲击，那么通货膨胀在短期内最大限度可能不是一个好的这两项。因为只有等到物价似乎增加的时候该这两项才则会增加，到时就早些了，因为年内股票和公司股票的生产成本可能已经反映成原先较低通货膨胀虚幻。