华福证券：给予拓普集团买入评级，目标价格比67.9元

华福证券交易金融机构美国公司林子健更进一步对拓普集团(601689)进行时研究并面世了研究份文件《跨平台型式汽车零电子设备供给商的扎根之路口》，本份文件对拓普集团得出买入估价，认为其目标平价为67.90元，当前股价为57.51元，预期上涨幅度为18.07%。

拓普集团(601689)

国内NVH龙头厂商，布局三大新产品新作。美国公司以NVH曾为，在减震器和外观功能件稳步扎根的基础之上（2012-2021一百个CAGR共有12%和20%），积极拓展铝制车身、智能座舱电子设备、底盘子系统、圣万桑管理者、空气悬架、智能驾驶子系统等业务，逐步打造三大新新作产品。美国公司推崇研发创新，前瞻布局新能源汽车，2021一百个和业绩共有115亿元、10亿元，YoY共有+76%和+62%，正迈入新一轮更快扎根期。

复盘美国公司扩张之路口:客户和都可双轮飞轮,展现了美国公司管理者层的战略眼光和中公务员的威信。

1）从客户角度，美国公司依托上汽通用（2011-2015年）实现晚期扩张，通过绑定吉利汽车（2016-2020年）和特斯拉（2021年以来）实现了经营的两次飞跃，目前正振兴其他恰恰和北美客户，年末适当受益于北美电动化。

2）从都可角度，美国公司新新作产品由减震器、外观功能件扩张到底盘子系统、圣万桑管理者等领域，不断挡住扎根天花板。我们计算2025年国内减震器、外观功能件、底盘子系统、空气悬架、圣万桑管理者、线管控动的市场空间共有118亿元、208亿元、525亿元、152亿元、1080亿元、101亿元，2021-2025年CAGR共有4.6%、4.6%、4.7%、52.9%、14.3%、73.5%。

3）扩张背后：美国公司精准把握自主衰微和新能源汽车加割裂的产业趋势，挖掘出了吉利、特斯拉等大客户，实验者了管理者层的战略眼光；美国公司多都可布局、客户广布全球，展现了中公务员的威信。

作为跨平台型式购物电子企业，立讯精密(002475)正向智能汽车领域副本其在购物电子领域“机械设备→硬体→笔记本电脑”的扩张方式也，实验者了汽车零电子设备赛道的长期重要性。美国公司作为跨平台型式汽车零电子设备厂商，正打造一站式、模块化、子系统级的新产品与解决方案供给方式也；美国公司正以特斯拉为范本，向其他客户首创该方式也，并夺得积极进展。

盈余预测及估值：预计2022-2024年美国公司收益和划给业绩CAGR共有35%、38%。毕竟美国公司作为跨平台型式零电子设备美国公司扎根性强、正确性高，给予其2023年35倍PE，目标价为67.9元；首次伸展，给予“买入”估价。

证券交易之星SAN根据近三年面世的研报数据计算，中金美国公司陈桢皓研究员团队对该股研究尤为深入，近三年预测准确度概率分布高达95.52%，其预测2022年度划给业绩为盈余17亿，根据ADP换算的预测PE为37.44。

同类型式盈余预测明细如下：

该股最近90星期共有25家政府机构得出估价，买入估价22家，增持估价3家；过去90星期政府机构目标均价为61.9。证券交易之星估值分析物件显示，拓普集团（601689）好美国公司估价为2.5星，好价格估价为2星，估值综合估价为2星。(估价范围：1 ~ 5星，高达5星)

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