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贵为“华南五虎”，炒股一样被割“韭菜”，合生创展海外投资之殇

发布时间：2025-10-18

新科技、医疗科技类母公司。这与其历年揭发的投资额应于概要相符。

在2020年11月，合生创展曾首次揭发过一则与母公司控股投资额业务相关的应于。彼时应于显示，从2019月内开始，合生创展共五斥资64亿元，出售Sea、小米集团、平安好医生、里面国平安、汇控、里面国移动等6只股票交易。

2021年详细资料显示，合生创展在港股商品投资额利息5.27亿港元，美股商品投资额利息10.37亿港元，唯有A股商品盈利，但利息不高，只有669万港元。此外，在构造性投资额其产品一项上利息高达17.77亿港元。

与2020年来得，合生创展在港股和美股商品上分别大花掉21.25亿港元、56.90亿港元，构造化投资额其产品反而持仓不多只有3000万港元而已，A股商品利息额也只有4500万港元。

这应当是得益于2020年港股和美股商品整体大涨归因于，2020月内标普500互换22.3倍市盈率，指数继续创在历史上新高。或多或少在2020年，港股商品迎来农夫山泉、京东、新京报等在港并购，努力港股创下111.3%打新额度率。

至于A股，不提也罢。

总之，合生创展在2020年不行花掉了一波，2021年则被不行“割”了一茬。

此前，朱桔榕公开透露，“期望仍未来在资本、额度和获利构造上，楼房地产、商业性地产、控股类投资额能够各占到三分之一，以实现合生从‘双轮驱动’到‘三足鼎立’的转变。”

不告诉2021年投资额隐没巨亏之后，朱桔榕还会不会有这样的意念。

一天内签订合同短债和应付款超500亿

贵为“华南五虎”之首，合生创展崭露头角甚早。

早在2004年合生创展即成为内地第一家卖出破百亿的房企。同一年，本母公司的资本额只有70亿元，于澳门达32亿，上海申花达14亿。

光和中后期的合生创展，连鹏都得击节赞叹：

“朱家才是里面国地产界的隐形战舰。”

但是自此，合生创展忽然慢了下去，而且一慢就是好多年。从2013年到2017年，合生创展合达资本额分别为112.67亿元、53.12亿元、99.87亿元、80.89亿元、92.28亿元。

直到2018年才转回百亿规模。而据克而瑞数据，那一年于澳门并仍未冲到7000亿元资本额，上海申花、本母公司也分别有5千亿、6千亿资本额。合生创展在同一Billboard里只紧随其后第121位。

回过头来看，真是时也命也。

但是2020年后，合生创展其实只不过寂灭的地产雄心又燃起来了。一之外2020交易额为358.34亿元，下同大增53.68％；另一之外2020年还以179.6亿元勇夺北京分钟古寺4宗派农地，与合生创展2019年的总营业额也几乎相当了。

无疑让商品惊了一回。

牙踩了一脚节流阀，合生创展的利息就上去了。2021年利息总利息2332.05亿港元，较2020年下同上升15%。的银行及帐目机构债权人总利息917.65亿港元，仅下同上升2%，利息上升的大头来自于哪里？

再来看商业性担保债权人交易所为139.20亿港元、原则上票据为87.54亿港元、资产支持交易所7.71亿港元。其里面，商业性担保债权人交易所下同增幅最大，为50.67%。

值得注意投资额业主轻率价值调整上升1268.46%，战术性上升的测试方法还有少数股东损益上升979.33%。显然这两项调派，就颇有四两拨千斤的涵义。

2021年资本化前的利息总利息为77.10亿港元，2020年则为66.16亿港元，下同上升17%。

债权人也没少，或多或少在大增。2021年均的银行贷款在内的期末债权人总利息1175.93亿港元，下同增幅7.71%；而截至2021月内现金与利息共五363.12亿港元，也就是说，期末债权人长线为812.81亿港元，较2020年末增加近18亿港元。

其里面一天内签订合同额度309.07亿港元，占到比26%，较2020年破天荒飙升8个百分点，额度上升114.15亿港元。

类比一年以内应付账款总利息193亿港元，合生创展一天内签订合同短债和应付款最多500亿港元，而不一般来说现利息度显然300亿港元，不一般来说现金与一天内签订合同债务通量为0.6，显然难以布满，合生创展的债务安全性敞口显而易见。

同时，一天内签订合同债权人额度上涨幅度不少，利息及现金却仅上升66.62亿港元。

此外，合生创展经营不善运输成本大大的飙升，从2020年的39.52亿港元，飙升到2021年的73.67亿港元，下同增加86%。

种种有可能表明，合生创展并没有其所并不认为的那般“逆势生长”。

2021 年，合生创展集团实现卖出利息 423.0 亿元，下同飙升 18.0%，主要是由于卖出单

价大大的飙升 74.8%至 38494 元/平米的带动。2021年卖出收入里面最多一半来自京津冀区域，达到219.09亿元，占到比52%；其里面霄云路8号、金茂府及合生缦云为主要卖出比如说。

转眼到2022年第一季度，合生创展集团实现总合达卖出利息达80.21亿元，下同升高21.78%。这也涵义着合生创展也一样要经受商品暴风雨的洗礼，至于能否闯关成功，则要看其帐目平衡术如何了。

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