股价破发，迎来亏损季，“奶茶第一股”称大了？

从新产品类型来看，2021年香飘飘的名茶汤类利润达到27.76亿元，占据大头。而即尝类新产品营收为6.43亿，存在感较弱。

而在短期内难以调整构件，承压于SARS下原金属材料生产成本、海上运输、能源供应效益等的暴跌，香飘飘不得不提价，自2022年2月末1日起对固体名茶汤尝料新产品提价2%-8%不等。

但这种革新不甘心是“治标不治本”，新产品创新才是大企业生产力的架构，而在这方面，香飘飘也还存在短板，存在“重行销、纯研制出”等痛症。

官网数据库结果显示，近三年香飘飘的行销费用分别为9.67亿元、7.14亿元、7.40亿元，而研制出费用分别为3103万元、2342万元、2805万元，差很大。而无法持续的创新研制出，光靠行销的曝光，难以跑回出来取而代之爆品，更为别谈成长性了。

众所周知的是，这边香飘飘承压于原金属材料暴跌而低价，一众新名茶尝国际品牌都开始降价，悄悄获得成功生产成本战，力图通过完工后生产成本带，加强卖家黏性，抢走占更为多的竞争对手。

也许，时至今日，尝料这一老板这不好做，专业人士的那句“十店九亏”这不是虚言，内卷只会越好来越好严重。

在增值这条赛道上，新旧交替乃是其本质，香飘飘曾经也肩膀出头的光环，吸引众多目光驻足，但时代在不断进步，卖家的期望只不过千变万化，眼见进入下半场的尝料赛道，固步自封便是退步的开始，在新产品中轴无法取得取而代之突破以前，它不想再掀起风浪似乎有点难。

本文来自微信社会大众号 “拉平汇股票”（ID：ipopress），作者：曹旺仔，36氪经授权公布。