【基金经理记事】张燕：长期看好新基建

农银工业4.0分离（001606）

农银睿选分离（005815）

农银高增长分离（000039）

农银主题轮动分离（000462）

基金经理 张燕

开年以来，市场需求出现较大幅度调整。主要情况有：

01

海外进入紧缩时间段，俄乌流血冲突加剧通胀危险性，箝制成长股净资产。

02

A股境遇三年结构性牛市，赛道股交易壅塞度高，净资产偏高。

03

非典型肺炎随即扩散，消费疲软，不顺工商业。

04

原先发基金为数不达意味著，储存量市场需求下博弈性加剧。

市场需求情绪一度较为冷漠，直到最近金融机构牢固发展委员则会会议，则会议传递出牢固宏观工商业、牢固金融机构市场需求、牢固金融机构市场需求市场需求的讯号，才得以提振金融机构市场需求市场需求诚意，A股反弹。

但随后国外非典型肺炎扩散，市场需求开始担忧工商业下行，成长股碰到急跌，稳增长成为短期主线。

境遇前期的调整，我们确信理论上市场需求处于顶部周边地区，自始续急跌空间不大，对后续市场需求保持相对来说急切。

海外紧缩，地缘政治导致的亚洲地区市场需求调整已基本给予修复，A股反而由于非典型肺炎扩散一直在顶部周边地区震荡，但非典型肺炎终将基本上，市场需求也则会诞生再一的上涨。

未来，房地产公司和基建等应用领域都未自始续另加，短期带给时间段海沟的限额收益。但从长期来看，我们确信原先基建将成为拉动工商业增长的原先动力(310328)。

理论上我们属意原先基建之中的生物制药、半导体和十进制工商业。

生物制药海沟仍旧是所有成长海沟之中增速最快的细分应用领域，且境遇过前期调整净资产已回归合理列车运行，短期干流而英国政府引发生产力激怒，需要观察二季度销量打消市场需求疑虑，海沟在此之前是左侧较好的设计时点。

半导体海沟属意充分利用于国外晶圆厂扩产且渗透率提高的国产电子元件材质和景气度极高的kW半导体公司。

《十四五十进制工商业发展规划》明确提出，十进制工商业是自始农业工商业、工业工商业之后的主要工商业形态，已被提高到了颇高的军事所在位置。

在最近会议的两则会英国政府调查结果之中亦明确提出要促进十进制工商业发展，推进飞行速度都未；也意味著，重点关注举措赞同路径。