CIO Letter：滞胀隐忧下的投资额应对

、总价后方等三大的点都和美股依赖于方向上的关联性。近期A金融市场竞争场的稳健也支持了这一点。在历史文化上，我们断定东洋金融市场竞争都曾在乏胀后期踏出了颇为稳健的衍生品。

标明4 里国（2010-2021年）和东洋（1971-1982年）农业原始数据对比 原始数据来源不明:Wind.

离开了历史文化当里去，我们断定公认的里国在农业国民生产总值和商品价格水平上都比历史文化上乏胀后期的东洋来作的好处。值得节录意的，如果和加拿大相较，我们在商品价格上的优势极其明显。唯一有所忧虑的是农业国民生产总值。目前里国的农业下行心理压力也相对大。但与加拿大相较，里国的外交政策是不有效的，而加拿大的外交政策是受到限制的。里国农业将来有或许会逐步企稳，而加拿大农业放缓是大标准差的。

标明5 里美农业原始数据对比 原始数据来源不明:Wind.

标明6 里美农业外交政策一松一紧 标明7 里美农业景气度有分化都还 因此综合农业展示出，商品价格水平，外交政策心率，以及市场竞争总价后方，相比较上说，货币外交政策加息对现阶段后方的A股的影响大标准差会相对小。

表格4 A股和美股在多个的点上的后方

原始数据来源不明：Wind.总价分个位统计列车运行为2002年6月初17-2022年6月初17日（南京时间）。商品价格原始数据为2022年5月初。

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大商品价格从那以后只不过

但我们来得想和大家说的是，从3年以上的点来看，此轮加拿大的很低商品价格或许会产生策略等级的房地产机遇。我们表格示同意大家从长三心率出发点去阐释此轮货币外交政策加息。长三期国家主义是一个华丽的别号词，但来作起来一点都不华丽。它是意志力、信仰的厮杀，是对短期诱惑的拒绝，是对远见的顽抗。短期匹配十分并不一定长三期匹配，这是长三期国家主义的中层逻辑。如何看待货币外交政策加息，我们不妨无论如何用长三期国家主义的出发点去阐释。

20世纪70七十年代乏胀的节录意到有意识形态因素，也有意外的供应该冲击。值得节录意看来，迫于意识形态心理压力，货币外交政策没有人都能及时的、有力的受到限制宏观经济，应该失掉担不可忽视责任。

长三心率来看，很低商品价格从那以后只不过。很低商品价格只不过上是一种货币现象。所想的货币外交政策具有挺进商品价格的意识形态和农业条件，我们对策货币外交政策成功挺进商品价格扯有一定信心。

Notice

标明8 长三期商品价格和货币供应该很低度正系统性 标明片来源不明：曼昆《里级宏观农业学》。

如果说商品价格从那以后只不过，那么现阶段商品价格推升的商品价格，以及由此加剧的金融市场竞争下跌，在商品价格离开了较长时间水平的过程里或许会产生策略性房地产机遇。

让我们先一次把眼中离开了1970七十年代，在货币外交政策大幅受到限制宏观经济以及油价放缓的帮助下，加拿大的商品价格最终离开了了有效列车运行。加拿大农业重新近焕发活力，在商品价格放缓、农业重新近复苏的联合作用下，加拿大金融市场竞争、借贷市都节录意到了策略性房地产机遇。我们看到了保险业踏出了长三约40年的大牛市。在此期间金融市场竞争也经历了两次长三约十年的牛市。历史文化或许未必会重演，但一定等级的房地产机遇或也才会退场。

标明9 历史文化上的大商品价格时代背景往往促成着之前大的房地产机遇 如表格4标明，经过20%的无功而返之前，美股的总价也相对有效，如果我们看来货币外交政策都能把商品价格压制仍然，那么这个时候我们应该很低度节录意美股等系统性财产的策略性机遇！

说明了仍然，我们看来，乏胀隐忧下并非不能不作为。在加拿大商品价格新近形式仍很低度不确定的周边环境下，现阶段可前提降低外地股、借贷财产配备，调整配备结构上。

与此同时，我们看来，A金融市场竞争场在农业心率、外交政策心率、商品价格周边环境、总价后方等多个的点都具有了保持韧性的条件，因此，可前提提高对A股、入市等优质财产的配备。

来得不可忽视的是，历史文化成果启发我们，大危里有大机。大商品价格背后也有大机遇。我们应该当保持良好节录意加拿大商品价格的新近形式情况，以准备在前提时候重点相反外地股借贷财产的策略等级的新近机遇。

不可忽视声明

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